成本压力骤增 丁腈橡胶价格快步上行

【导语】：中东战争对于大宗商品影响明显，带动原油以及丁二烯价格大幅上涨，丁腈橡胶价格急速上涨，截止至收稿，丁腈橡胶主流价格参考20000元/吨，较2月底上涨3800元/吨，涨幅23.46%。

近期，中东地缘政治影响持续发酵，原油以及丁二烯价格大幅上涨，丁腈橡胶成本面急速增加导致生产企业调整出厂价格来规避生产成本风险。相关胶种合成橡胶价格同步上行，丁腈橡胶中间环节炒作氛围浓厚，市场价格维持较高水平。但下游需求表现一般，虽然买方逢低建仓行为尚存，但多数维持刚需小单入市采购，市场货源流通表现一般，部分获利盘考虑到资金问题，存在低价释放，对于高端报盘价格形成一定的向下带动。截止至收稿，丁腈橡胶主流价格参考20000元/吨，较2月底上涨3800元/吨，涨幅23.46%。

图2  丁二烯市场价格趋势图（元/吨）	图3  丙烯腈价格走势图（元/吨）
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2月底中东局势突变，随着地缘政治因素影响扩散，霍尔木兹海峡航运受阻导致的原料供应风险逐步加剧，对全球市场的供应端带来剧烈影响。受供应预期外收紧影响，丁腈橡胶原材料丁二烯以及丙烯腈价格大幅走高。丁二烯方面：3月10日山东送到价格达到16000元/吨，单日价格涨幅高达25%，拉动行情上探至2017年3月份以来的高点。丙烯腈市场大幅走高至11000元/吨附近，周均价同比涨幅达37%。

表 3-4月国内外丁腈橡胶装置检修计划汇总表

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据目前统计，以上装置近期暂定检修如上表， 3-4月份，丁腈橡胶装置检修较为集中，供应面减少对于市场价格存在一定的支撑。

图4  2025-2026年胶管开工趋势图	图5  2025-2026年橡塑发泡制品开工趋势图
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虽然下游开工在本周期内存在较为明显的提升，且下周期依旧存在小幅上涨预期，但对于目前的制品行业也存在一定的困局。中东事件影响，导致部分制品企业中东订单停滞。同时从原材料方向出发来看，目前的原材料急速上涨给予下游制品行业的采购带来了一定的分歧：部分新单可接高成本原材料，前期订单以消耗之前原材料库存为主，备货不足客户已然出现降负荷现象。下游订单难以足量生产，对于高价位的原材料多维持刚需小单多批次采购，丁腈橡胶的实际消费难以跟随价格的急速上涨。同时，制品行业成品价格涨幅不一，成品涨价函实际落地阻力较大。故下游需求的实际情况又制约了丁腈橡胶的高价成交或者进一步走高的预期。

综合来看，从上游原材料传导利好以及装置集中检修影响供应存在缩减预期，支撑丁腈橡胶价格，但下游需求跟进较慢也制约了价格的进一步提升，故丁腈橡胶目前处于博弈阶段，外围局势仍不稳定，业者应谨慎看待目前市场格局，合理操作控制高成本库存。